TRANSACCIONES DE CAPITAL

SECTOR  EXTERNO

Movimientos de activos y pasivos financieros que deben registrarse en la cuenta de capitales.

Las transacciones de capital comprenden dos tipos de operaciones;

- En primer lugar, los movimientos de capital de riesgo, conocidos también como inversión extranjera directa, IED, que abarca los capitales extranjeros utilizados en la creación o ampliación de empresas productivas en el territorio nacional, y los capitales nacionales invertidos en el exterior en el mismo tipo de actividad.  Como característica distintiva, este tipo de transacciones involucra un cambio en el régimen de propiedad de los recursos productivos del país.  Así mismo, los ingresos que reportan tales inversiones son, en parte, revertidos al exterior bajo la forma de dividendos, regalías, etc.

-  El segundo tipo de transacciones de capital está conformado por los capitales de préstamo.   Éstos, a diferencia de los anteriores, no alteran la estructura de propiedad de los factores productivos de una nación.  Bajo esta modalidad, los inversionistas no asumen directamente ni el control ni los riesgos de los proyectos que financian, limitándose a recibir la tasa de interés pactada inicialmente, mientras que el país receptor se compromete a servir esa deuda.  En otras palabras, se adquieren obligaciones no solo con el pago de intereses, sino con la amortización del crédito recibido o del activo financiero adquirido.  Al igual que ocurre con las regalías y dividendos, los intereses netos constituyen el pago por la utilización de los servicios de capital extranjero.  En consecuencia, se registran como una transacción corriente en el rubro de servicios.

En la cuenta de capitales se suelen discriminar las operaciones de acuerdo con el plazo de vencimiento de las acreencias, según se trate de capitales de riesgo o de préstamo o, también diferenciando los agentes nacionales involucrados.  En el caso colombiano, se utiliza una mezcla de estos criterios.  En particular el mediano y largo plazo se fusionan en una cuenta denominada capital de largo plazo que se subdivide a su vez en inversión y endeudamiento, separando, dentro de ésta,  al sector público, que incluye al Banco de la República, y al sector privado.  Dentro del capital de corto plazo oficial se incluye el movimiento de las cuentas bancarias en el exterior de algunas empresas públicas descentralizadas muy activas en operaciones en moneda extranjera.

En algunos años las altas amortizaciones de deuda pública han debilitado el balance de capitales incluso haciéndolo negativo.

La Balanza de Pagos incluye tres partidas adicionales de ajuste.  

- En primer lugar, las contrapartidas contables de la asignación de derechos especiales de giro, DEG, por parte del Fondo Monetario Internacional, FMI.

- En segundo lugar, las utilidades o pérdidas originadas por cambios en el valor de mercado de las reservas en podel del Banco Central; y,

-  En tercer lugar, el rubro de "errores y omisiones", partida residual que se introduce para igualar los créditos y débitos totales y así obtener el equilibrio contable de la balanza. 

La última cuenta recoge, como su nombre lo indica, los errores de las estimaciones de los flujos de capital o de las transacciones corrientes que dan lugar a cambios en las reservas internacionales.

La balanza de pagos se cierra con el registro de la variación de las reservas internacionales del Banco de la República durante el período en cuestión; el saldo de ellas usualmente se presenta en un reglón final.  La Constitución y la Ley han establecido que el Banco de la República administre estas reservas, y que su manejo tenga como objetivos maximizar el beneficio de la economía nacional, conforme al interés público, y facilitar los pagos al exterior.  Estos propósitos requieren que las reservas se administren ante todo con criterios de seguridad y liquidez.    En 1.992, el principal componente de las reservas internacionales colombianas fueron inversiones  en títulos y depósitos (92% del total), seguido por aportes al Fondo Latinoamericano de Reservas, Oro y DEG.

LA ESTRUCTURA DE LA ECONOMÍA COLOMBIANA.

Eduardo Lora

Roberto Steiner.

Documentos de Introducción a la Macroeconomía Colombiana.

La compiladora.

Claudia Tatiana Palacio Vasco

Administradora de Empresas  -  Especialista en Mercadeo Internacional

TP. 07362  de Ministerio de Desarrollo Económico.

Facilitadora - Asesora  -  Consultora.